开源证券：给予润农节水买入评级

开源证券股份有限公司诸海滨近期对润农节水进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：节水灌溉业务市场开拓成效显著，2025Q1营收+21.05%》，给予润农节水买入评级。

　　润农节水(830964)　　2025Q1实现营收1.58亿元（+21.05%），归母净利润506.18万元（-42.50%）润农节水2025Q1实现营收1.58亿元（+21.05%），归母净利506.18万元（-42.50%），对应毛利率为14.53%（-3.90pct），净利率为3.20%（-3.55pct）。2024年全年实现营收9.84亿元（+31.22%），归母净利润794.89万元（-76.12%），行业竞争加剧导致整体毛利率下行，公司盈利能力有所承压。2024年度，公司信用减值损失为0.54亿元，较2024年同期增加0.25万元，主要系公司部分老项目回款缓慢，导致年末计提减值准备金额大幅增加所致。考虑到公司