华源证券：首次覆盖四川成渝给予买入评级

华源证券股份有限公司刘晓宁,孙延,王惠武,曾智星近期对四川成渝进行研究并发布了研究报告《“大集团+小公司”战略，高股息有望带来价值提升》，首次覆盖四川成渝给予买入评级。

　　四川成渝(601107)　　投资要点：　　蜀道集团二级企业，现金分红较为可观。四川成渝作为蜀道集团二级企业，聚焦交通基础设施的投资、运营、建设与管理，以及绿色能源投资和沿线资源综合开发业务。公司通过持续强化路网规模与运营效率，实现业绩稳健增长，2024年实现营业收入103.62亿元，归母净利润14.59亿元。公司重视投资者回报，承诺2023-2025年，现金分红比率不得低于当年归母净利润的60%。　　以“收购+新建”的方式，构筑省内公路网络。截至2024年，高速公路通车总里程达900公里，下辖高速公路均为跨省交通要道与主要城市区域交通动脉，区位优势显著。从收入结构看，成雅高速、成仁高速、成渝高速、二绕西高速为公司核心路