上游业务盈利低迷，雨润食品负债率超200%，8.72亿港元债务缺口如何填补？

证券之星 吴凡

自2019年从父亲祝义财手中接棒后，祝媛执掌的雨润食品(1068.HK)仍未摆脱亏损困境。2024年，雨润食品实现营收9.92亿港元，较上年同期下滑29.64%，连续5年呈负增长，股权持有人应占亏损收窄至3900万港元，过去三年累计亏损2.02亿元。

更严峻的是公司流动性压力持续加剧。截至2024年末，资产负债率由2023年的168.12%攀升至209.71%，债务结构呈现恶化。其中3.44亿港元银行借款及2.51亿港元预提利息发生逾期，而公司期末现金及等价物仅4100万港元。即便将2.39亿港元非流动资产全额变现，仍无法覆盖短期债务缺口。

为缓解经营压力，公司于2024年再度出售上游屠宰业务股权，导致年度屠宰产能降至235万头。这一数据与巅峰时期超5000万头的产能规模形成强烈对比，公司近年业务收缩的深度与流动性危机的严峻性进一步凸显。

上游业务产能利用率持续走低

近十年来，雨润