山西证券：首次覆盖山高环能给予增持评级

山西证券股份有限公司冀泳洁,王锐近期对山高环能进行研究并发布了研究报告《生物航煤元年启动，UCO供应商有望受益》，首次覆盖山高环能给予增持评级。

　　山高环能(000803)　　行业机遇：2025年SAF元年启动，UCO市场有望量价齐升　　国外：2025年欧盟UCO需求有望超249万吨，近期SAF及UCO价格持续上行。欧盟理事会通过《RefuelEU航空法规》，对未来SAF强制掺混比例提出明确要求，2025年达到2%，2030年需达到6%，到2050年占比需达70%。保守估计下，以2019年欧盟航空燃料使用量6854万吨为参考标准，预计2025年欧洲SAF需求量约为137万吨，2030年将达到411万吨。根据隆众资讯，6月1日，国际航空运输协会（IATA）表示，2025年可持续航空燃料（SAF）产量预计将达到200万吨（25亿升），占航空公司总燃料消耗量的0.7%。从产业格局来看，目前大部