交银国际证券：给予宁德时代买入评级，目标价314.11元

交银国际证券有限公司陈庆,李柳晓近期对宁德时代进行研究并发布了研究报告《上半年盈利能力维持稳健，海外增速强劲；维持买入》，给予宁德时代买入评级，目标价314.11元。

　　宁德时代(300750)　　盈利水平稳健，2季度归母净利率17.5%，单位利润维持0.1元/Wh以上。　　1H25公司实现营业收入1789亿元（人民币，下同），同比+7.3%；归母净利润305亿元，同比+33.3%；扣非归母净利润272亿元，同比+35.6%。其中2季度收入942亿元，同环比+8%/+11%；归母净利润165亿元，同环比+34%/+18%；扣非净利润154亿元，同环比+42%/+30%。2季度毛利率25.6%，环比提升1.2个百分点，归母净利率17.5%，同环比+3ppts/+1ppts，盈利能力进一步提升。2季度公司出货约150GWh，上半年合计270GWh（其中动力电池占比约80%），对应单位利润0.1