天风证券：给予华能国际买入评级

天风证券股份有限公司郭丽丽,王钰舒近期对华能国际进行研究并发布了研究报告《煤电成本端改善+风光装机扩张，H1归母净利同比+24%》，给予华能国际买入评级。

　　华能国际(600011)　　事件：公司披露2025年中报。上半年公司实现营收1120亿元，同比下降5.70%；实现归母净利润92.62亿元，同比增长24.26%；单Q2实现营收517亿元，同比下降3.26%；实现归母净利润42.89亿元，同比增长50.09%。　　点评　　煤电：成本改善带动盈利改善，H1利润总额同比高增84%　　收入端，上半年燃煤机组利用小时1,839小时，同比减少141小时，带动公司煤机发电量同比下降7.06%至1583.63亿千瓦时；公司中国境内各运行电厂平均上网结算电价为485.27元/兆瓦时，同比下降2.69%。成本端，上半年公司累计采购煤炭8,713.67万吨，同比下降10.70%；境内除税发电耗用标煤单价