华安证券：给予萤石网络买入评级

华安证券股份有限公司邓欣,唐楚彦近期对萤石网络进行研究并发布了研究报告《萤石网络25Q2点评：延续利润率修复态势》，给予萤石网络买入评级。

　　萤石网络(688475)　　主要观点：　　公司发布25Q2业绩：　　25Q2：收入14.5亿元（同比+7.5%），归母净利润1.6亿（同比+5.0%），扣非归母净利润1.6亿（同比+3.3%）；　　25H1：收入28.3亿元（同比+9.4%），归母净利润3.0亿元（同比+7.4%），扣非归母净利润3.0亿元（同比+7.7%）；　　24Q4/25Q1/25Q2净利率分别9%/10%/11%、利润端逐季修复。　　收入分析：摄像头改善/入户贡献弹性　　25H1内销/外销同比分别+2/+25%，占比6:4，分品类来看：　　摄像头业务：25H1同比+7%（24年同比-1%）正增改善。预计主要来源于运营商专业客户渠道负担减轻；　　入户业务：25H1同比+33%