中国银河：首次覆盖宏发股份给予买入评级

中国银河证券股份有限公司曾韬,段尚昌近期对宏发股份进行研究并发布了研究报告《2025年半年报业绩点评&首次覆盖报告：需求景气度向好，业绩稳健增长符合预期》，首次覆盖宏发股份给予买入评级。

　　宏发股份(600885)　　事件：25H1公司实现营收83.5亿元，同比+15.4%，归母净利9.6亿元，同比+14.2%，扣非净利9.3亿元，同比+17.9%；毛利率34.2%，同比-0.54pcts，净利率15.3%，同比持平。25Q2公司实现营收43.6亿元，同/环比+15.5%/+9.6%；归母净利5.5亿元, 同/环比+13.3%/+34.5%；扣非净利5.5亿元, 同/环比+20.5%/+43.3%；毛利率34.7%，同比持平/环比+0.9pcts；净利率16.8%，同比持平/环比+3.1pcts；EPS为0.38元，符合预期。　　下游需求全面向好推动公司收入规模重回扩张区间。1）消费电子