华源证券：首次覆盖燕京啤酒给予增持评级

华源证券股份有限公司张东雪,林若尧近期对燕京啤酒进行研究并发布了研究报告《基本面高增势能强劲，提质增效迈向新阶段》，首次覆盖燕京啤酒给予增持评级。

　　燕京啤酒(000729)　　投资要点：　　基本面快速增长，产品多元化与品牌全国化效果显著。公司25年上半年实现收入85.58亿元，同比增加6.37%，实现归母净利润11.03亿元，同比增长45.45%，实现扣非归母净利润10.36亿元，同比增长39.91%。根据公告，公司25年Q2单季度实现营收47.31亿元，同比增长6.11%，归母净利润9.38亿元，同比增长43%，扣非归母净利润8.83亿元，同比增长38.43%。分品类来看，公司推行“啤酒+饮料”组合营销策略，饮料业务借助啤酒业务实现协同增长，啤酒/天然水/饮料25H1分别实现收入78.96/0.09/0.83亿元，分别同比增速6.88%/21.11%/98.69%，饮料业务有望成为公