东吴证券：给予思源电气买入评级

东吴证券股份有限公司曾朵红,谢哲栋,司鑫尧近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《2025年中报点评：海外收入放量提升盈利能力，业绩符合市场预期》，给予思源电气买入评级。

　　思源电气(002028)　　投资要点　　事件：公司发布25年中报，25年H1实现营收84.97亿元，同比+38%，实现归母净利润12.93亿元，同比+46%，扣非归母净利润12.36亿元，同比+47%；其中Q2实现营收52.70亿元，同比+50%，归母净利润8.46亿元，同比+62%，扣非归母净利润7.99亿元，同比+60%。25H1实现毛利率31.74%，同比-0.01pct，归母净利率15.21%，同比+0.82pct，Q2实现毛利率32.61%，同比+0.07pct，归母净利率16.05%，同比+1.12pct。业绩符合市场预期。　　海外收入&毛利率双升，收入占比提升至34%。25H1公司海外营收28.62亿元