东吴证券：给予天安新材增持评级

东吴证券股份有限公司黄诗涛,房大磊近期对天安新材进行研究并发布了研究报告《2025年中报点评：业绩稳健、稳中求变，积极布局新赛道》，给予天安新材增持评级。

　　天安新材(603725)　　投资要点　　事件：公司发布2025年半年报。2025年上半年公司实现营收14.44亿元，同比+3.97%；归母净利0.62亿元，同比+16.59%。其中，Q2公司实现营收8.63亿元，同比+0.1%；归母净利0.47亿元，同比+14.47%。　　建筑陶瓷销量逆势增长，差异化竞争稳中求进。公司坚持“陶瓷+大家居”双轨并行战略，今年上半年公司在建陶行业需求下滑压力下，保持稳健经营策略，并积极推进渠道下沉，完善经销商、整装、工程等全渠道网络，拉动建筑陶瓷销量增长，2025上半年公司陶瓷销量超过2030万方，同比增长6%，受终端价格同比下降影响，公司陶瓷业务营业收入5.94亿元，同比下滑6%，收入端表现好于整体行