华源证券：首次覆盖中船防务给予买入评级

华源证券股份有限公司刘晓宁,戴铭余,孙延,张付哲近期对中船防务进行研究并发布了研究报告《专注综合海洋装备制造，新趋势有望带动业绩增长》，首次覆盖中船防务给予买入评级。

　　中船防务(600685)　　投资要点：　　专注综合海洋装备制造，聚焦主业盈利跃升。中船防务是中国船舶集团旗下核心造船企业之一，于1993年分别在上海和香港上市，控股股东为中国船舶工业集团有限公司。公司聚焦海洋防务、运输、开发及科考装备四大领域，多船型建造实力突出，拥有国家级研发平台及自主核心技术。其控股子公司黄埔文冲是全球支线集装箱船建造领域的引领者。2024年受益于订单优化与效率提升，归母净利润达3.77亿元；2025年Q1延续高增长，归母净利润1.84亿元，同比增长1099.85%。　　绿色更新周期叠加供给紧张支撑支线箱船市场长期向好。纵观船舶市场发展史，船舶制造业每隔20-30年就会出现一次大周期波动，是典型的周期