天风证券：给予嘉友国际买入评级

天风证券股份有限公司陈金海近期对嘉友国际进行研究并发布了研究报告《蒙煤业务阶段承压，非洲业务持续深化》，给予嘉友国际买入评级。

　　嘉友国际(603871)　　陆锁国跨境综合物流领先企业　　公司成立于2005年6月，是国内率先开展跨境多式联运的物流企业。公司以蒙古、非洲、中亚等陆运跨境需求旺盛的地区为重点发展区域，投资道路、保税仓库及海关监管场所等物流基础设施并运营。2024年供应链贸易/跨境多式联运综合物流/陆港项目业务营业收入占比分别65.72%/27.96%/5.64%，毛利润占比分别为42.41%/41.63%/15.79%。2025Q1，公司营收22.9亿元，同比增长15.0%，归母净利润2.6亿元，同比下降14.8%。　　蒙煤量价阶段性承压，不改核心竞争力　　2025年1-6月，中国进口蒙煤量为3474万吨，同比下降8.7%；甘其毛都口岸累计完成进出口货运量1810万吨，与去年