民生证券：给予华菱钢铁买入评级

民生证券股份有限公司邱祖学,范钧近期对华菱钢铁进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评：业绩显著修复，品种结构加速优化》，给予华菱钢铁买入评级。

　　华菱钢铁(000932)　　事件：公司发布2025年半年报。2025H1，公司实现营收630.92亿元，同比下降16.93%；归母净利润17.48亿元，同比增加31.31%；扣非归母净利亏损15.22亿元，同比增加30.85%。2025Q2，公司实现营收328.63亿元，环比增加8.71%，同比下降15.52%；归母净利润11.86亿元，环比增加111.05%，同比增加26.22%；扣非归母净利10.71亿元，环比增加137.60%，同比增加27.43%。　　点评：钢材销量下滑，毛利率明显修复　　①量：销量同比下滑。2025H1，钢材总销量1110万吨，同比减少12.5%。分品种看，螺纹、线材、厚板、热卷、冷卷、镀层销量分别为199、1