东吴证券：给予横店东磁买入评级

东吴证券股份有限公司曾朵红,郭亚男,徐铖嵘近期对横店东磁进行研究并发布了研究报告《2025年中报点评：三大业务持续向好，业绩稳健增长》，给予横店东磁买入评级。

　　横店东磁(002056)　　投资要点　　事件：公司25H1营收119.4亿元，同24.8%，归母净利润10.2亿元，同58.9%，毛利率18.1%，同3pct，归母净利率8.5%，同1.9pct；其中25Q2营收67.1亿元，同环比25.9％/28.6％，归母净利润5.6亿元，同环比96.8%/22.7％，毛利率19.3%，同环比4.7/2.7pct，归母净利率8.4%，同环比3/-0.4pct。　　光伏出货同比高增、差异化保持盈利：25H1公司光伏产品收入约80.54亿；出货约13.4GW，同增超65%，毛利率约16.7%、盈利坚挺；我们测算Q2光伏出货约7.5GW，出货环比提升。东南亚双反下美国组件价格有所提升，海外电池溢价