高澜股份（300499）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期高澜股份（300499）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.18亿元，同比上升47.81%，归母净利润2293.15万元，同比上升1438.57%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.0亿元，同比上升92.09%，第二季度归母净利润994.06万元，同比上升235.49%。本报告期高澜股份存货明显上升，存货同比增幅达44.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.61%，同比减10.58%，净利率4.98%，同比增905.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计8113.07万元，三费占营收比19.42%，同比减21.35%，每股净资产4.5元，同比减1.83%，每股经营性现金流0.25元，同比增213.58%，每股收益0.08元，同比增900.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为42.49%,原因:销售商品收到现金增加影响。应收款项变动幅度为-11.11%,原因:回款增加影响。合同资产变动幅度为-22.63%,原因:应收账款质保金减少影响。存货变动幅度为18.72%,原因:在手订单备货影响。投资性房地产变动幅度为-3.13%,原因:投资性房地产折旧影响。长期股权投资变动幅度为4.77%,原因:来源于联营企业东莞硅翔投资所得增加影响。固定资产变动幅度为-4.14%,原因:固定资产折旧影响。在建工程变动幅度为335.2%,原因:子公司新增办公楼改造工程，尚未完工验收影响。使用权资产变动幅度为-32.68%,原因:租赁业务减少影响。短期借款的变动原因:澜天传热短期借款增加影响。合同负债变动幅度为121.03%,原因:项目预收款增加影响。租赁负债变动幅度为-16.92%,原因:租赁业务减少影响。应收票据变动幅度为88.38%,原因:报告期末未到期的非6+9银行承兑汇票、商业承兑汇票增加影响。其他流动资产变动幅度为38678.41%,原因:待抵扣进项税增加影响。应付票据变动幅度为-100.0%,原因:去年开立的银行承兑汇票于本报告期内到期支付，及本报告期内未开立应付票据的综合影响。应付职工薪酬变动幅度为-49.27%,原因:支付上年末计提的年终奖金影响。应交税费变动幅度为-63.06%,原因:报告期末应交增值税减少影响。其他应付款变动幅度为-61.8%,原因:预提费用减少。一年内到期的非流动负债变动幅度为-40.39%,原因:一年内到期的租赁负债减少影响。其他流动负债变动幅度为92.83%,原因:待转销项税额增加影响。预计负债变动幅度为42.88%,原因:预计产品质量保证费用的增加影响。营业收入变动幅度为47.81%,原因:本报告期大功率电力电子热管理产品收入增加影响。营业成本变动幅度为53.75%,原因:收入增加。销售费用变动幅度为23.65%,原因:差旅费、人工成本以及业务经费支出增加影响。管理费用变动幅度为15.04%,原因:公司经费支出增加、人工成本以及办公费用增加影响。财务费用变动幅度为-497.55%,原因:汇兑收益增加影响。所得税费用变动幅度为79.88%,原因:递延所得税费用增加影响。研发投入变动幅度为16.03%,原因:研发直接投入、人员人工增加影响。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为213.58%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加影响。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为72.52%,原因:投资支付的现金减少影响。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为119.55%,原因:偿还债务支付的现金减少影响。投资收益变动幅度为231.56%,原因:来源于联营企业东莞硅翔投资所得增加影响。信用减值损失变动幅度为106.77%,原因:报告期末应收账款余额下降，相应计提的信用减值损失减少。资产减值损失变动幅度为-260.37%,原因:合同资产减值损失影响。资产处置收益变动幅度为128.35%,原因:非流动资产处置收益增加影响。营业外收入变动幅度为532.41%,原因:往年应付款项经确认无需支付，转入营业外收入影响。营业外支出变动幅度为-83.57%,原因:对外捐赠减少影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-7.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.77%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.57%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.66%）建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6250.0万元，每股收益均值在0.2元。

持有高澜股份最多的基金为富国优化增强债券A/B，目前规模为19.99亿元，最新净值2.117（8月22日），较上一交易日上涨0.62%，近一年上涨49.51%。该基金现任基金经理为刘兴旺。

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