东吴证券：给予箭牌家居增持评级

东吴证券股份有限公司黄诗涛,房大磊近期对箭牌家居进行研究并发布了研究报告《2025年中报点评：零售渠道优化效果显现，期待盈利修复》，给予箭牌家居增持评级。

　　箭牌家居(001322)　　投资要点　　事件：公司发布2025年中报。2025年上半年公司实现营收28.37亿元，同比-8.12%；归母净利0.28亿元，同比-25.15%；2025Q2公司实现营收17.87亿元，同比-8.51%；归母净利1.02亿元，同比-20.86%。　　需求压力仍在，经销零售收入逆势增长。分季度看，2025Q1-Q2公司营收分别同比-7.46%/-8.51%，需求弱势之下季度收入压力仍在。分渠道看，25年上半年公司经销零售收入11.32亿元，同比增长4.03%，经销零售渠道的逆势增长主要受益于公司深耕零售渠道的精细化运营、分阶段推进店效倍增项目，预计下半年随着项目范围铺开扩大，有望进一步拉动店销增长。分区域看