【机构调研记录】新华基金调研汇嘉时代、锐捷网络等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月25日披露的机构调研信息，新华基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）汇嘉时代 （新华基金参与公司特定对象调研&电话会议）调研纪要：汇嘉时代对商品结构进行了深度优化，汇聚一线、二线品牌及本地地标性商品，达到胖东来商品结构的90%以上。卤味熟食区全新升级，水产区增设专用缸养殖，粮油副食区重点推出健康升级系列。购物环境和服务体验方面，打破强制动线设计，拓宽通道，新增顾客休息区，设置多项便民服务设施。汇嘉时代超市北京路店自8月16日重装开业至今，日销售额、客流和客单价较同期增长，但对经营业绩影响不大。公司今年对超市调改的规划计划分两批进行，第一批已完成，第二批正在推进。公司超市板块分为精品超市、生活超市和社区超市。2）锐捷网络 （新华基金管理股份有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）调研纪要：锐捷网络上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户，占比超过90%，400G产品占比超60%。下半年云端算力基础设施需求依旧旺盛，互联网行业基于智算的资本开支预计继续加大。2T规格产品主要为200G+400G组合，支持大规模GPU集群互联。Scaleup网络在国内发展迅速，公司参与高通量以太网联盟，推出面向智算场景的产品方案。上半年海外业务收入11.45亿元，同比增长48%，主要面向SMB市场，合作伙伴数量增长到2620家。Q2交付未受影响，Q3订单多为年初框采合同，预计新签订单增速可能下降。国内互联网大厂对国产化无明确时间表，国产12.8T芯片可以满足大部分数据中心场景需求。公司与国产GPU厂商有产品适配和技术交流，但商业化部署需时间。上半年费用总额同比减少，预计全年费用同比持续下降。园区网络业务受宏观经济影响明显，2024年行业整体呈现下滑趋势，公司层面在Q2略有复苏。数据中心产品毛利率较低（15%-20%），企业网和SMB市场毛利率有所提升。公司注意到有媒体转载的乐观预测，基于多种因素假设，存在不确定性。公司直接销售给互联网客户的国内总部，不计入海外业务统计。CPO技术能满足高速、高密度互联需求，规模化商用预计还需1-2年。数据中心预计增速超过50%，园区持平，SMB稳健增长20-30%，运营商可能下滑。运营商国产化要求高但进度慢，园区市场对国产化要求迫切且更易实现。3）剑桥科技 （新华基金管理股份有限公司参与公司业绩说明会&现场参观）调研纪要：公司与北美运营商的主要业务集中在宽带接入和无线网络领域，2027年业务规划尚未明确。与多个北美大客户的合作进展不同，有的产品验证接近完成，有的仍在进行中。上海和嘉善工厂将800G系列产品产能提升至年化200万只，明年上半年继续扩产。今年扩产计划顺利推进，明年产能配套目标较之前有所提升。今年扩产依靠自有资金，明年可能使用香港发行融资，物料储备足够支撑今年需求。4）联赢激光 （新华基金参与公司业绩说明会&电话会议）调研纪要：联赢激光2025年上半年实现营收15.33亿元，同比增长5.3%，归母净利润5,792万元，同比增长13.16%。上半年新签订单25亿元，锂电业务17亿，非锂电业务8亿，全年订单目标45亿。公司涉及半固态和全固态电池设备，已交付7台装配段设备给头部客户。锂电设备更新周期2-3年，去年改造订单4.2亿，今年上半年2.7亿，全年预计5-6亿。3C小钢壳电池上半年订单4-5亿，下半年预计6-8亿，四季度确收，新工艺极片加工设备明年放量。极片加工设备目前针对消费电子产品电池，动力锂电正在试验应用。公司在半导体、光伏、氢燃料、继电器、医疗器械等领域有新进展。小钢壳电池应用于手机、手表、可穿戴设备、眼镜，未来可能用于平板和电脑。信用及资产减值今年上半年2,787万元，预计全年比去年少，公司聚焦头部客户控制风险。公司取得深圳知名半导体公司合格供应商资格，订单几百万，涉及激光焊接设备和代工业务。公司有深圳总部和惠州、溧阳、日本三个基地，计划在德国、美国、匈牙利、香港、泰国设立公司。5）乐普医疗 （新华基金参与公司业绩说明会）个股亮点：乐普瑞康(北京)养老服务管理有限公司为公司的子公司，公司持有其70.18%股权，主要从事老人养老服务，护理服务。；公司自主研发的聚乳酸面部填充剂（俗称“童颜针”）已获得国家药品监督管理局（NMPA）注册批准；公司的人工智能产品主要是搭载AI-ECG的各种生命指征监测类的硬件产品，针对不同应用场景，外形包括但不限于各种可穿戴设备（戒指、手环、心贴）、pad类、台式机等6）时代电气 （新华基金参与公司分析师会议）调研纪要：2025年半年度，时代电气各业务板块经营情况良好。铁路板块全年机车招标455台，动车组278组，210组动车组大部分年内交付。半导体收入24.40亿元，同比增长19.14%，IGBT收入21.82亿元，同比增长32.16%。功率半导体行业地位稳固，市占率轨道交通、新型电力系统超50%，新能源汽车13.6%，新能源发电20%。公司扣非后归母净利润15.88亿元，同比增长37.04%，主要因收入规模扩大和政府补助减少。城轨牵引系统招标1054辆，公司中标772辆，新造市场容量下行，但改造和检修需求增加。新能源发电产业中标量和交付量大幅增长，光伏逆变器国内中标超15GW，排名行业前三。海工装备业务收入4.23亿元，同比增长4.37%，全球海上风电和油气市场复苏将带来新需求。宜兴8英寸IGBT芯片线达3万片/月设计产能，株洲8英寸SiC产线2025年底有望拉通。公司通过高研发投入、稳定分红、回购H股等措施提升股东回报，增强市场信心。电驱系统交付25.8万套，销售收入9.99亿元，公司加大市场开拓力度，推进第五代产品平台开发，拓展海外市场。传感器业务收入2.36亿元，同比增长73.80%，主要因光伏业务恢复和新品导入突破。上半年检修收入15.67亿元，同比增长47%，城轨收入占比10%-20%，机车与动车收入各占一半。株洲8英寸碳化硅产线2026年投产，主要应用于新能源汽车、不间断电源、风电等领域，月产能1.5至2万片。公司对半导体板块有长期布局，愿景是成为中国一流、世界头部的工业半导体企业，但相关财务影响尚不明确。

新华基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)532.06亿元，排名84/210；资产管理规模(非货币公募基金)324.49亿元，排名89/210；管理公募基金数82只，排名77/210；旗下公募基金经理15人，排名87/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为新华中证云计算50ETF，最新单位净值为1.76，近一年增长149.34%。

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