民生证券：给予兴业银锡买入评级

民生证券股份有限公司邱祖学,王作燊近期对兴业银锡进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评：短期因素干扰业绩释放，未来成长可期》，给予兴业银锡买入评级。

　　兴业银锡(000426)　　事件：公司发布2025年半年报。2025年上半年公司实现营收24.73亿元，同比增长12.50%，归母净利润7.96亿元，同比下滑9.93%，扣非归母净利8.01亿元，同比减少10.42%；单季度看，2025Q2公司实现营收13.24亿元，同比下降7.68%，环比增长15.19%，归母净利润4.21亿元，同比下降35.58%，环比增长12.54%，扣非归母净利4.27亿元，同比下滑35.93%，环比增长14.04%。业绩不及预期主要系子公司安全生产事故、施工建设、设备维修等影响致使入选品位下降产量下滑，从而影响利润。　　点评：量价齐升，盈利能力改善。量：公司上半年实现银/锡产量131/3590吨，同比变