山西证券：给予威尔药业买入评级

山西证券股份有限公司邓周宇,魏赟,李旋坤,王金源近期对威尔药业进行研究并发布了研究报告《合成润滑基础油与药辅双轮驱动，布局战略性新兴行业》，给予威尔药业买入评级。

　　威尔药业(603351)　　事件描述　　8月20日，公司发布《2025半年度报告》，2025H1实现营业总收入6.74亿元，同比下降2.1%；归母净利润0.73亿元，同比下降7.77%。其中，2025Q2实现营业总收入3.2亿元，同环比分别-9.6%/-7.4%；归母净利润为0.4亿元，同环比分别-18.3%/-1.1%。　　事件点评　　合成润滑基础油与药辅双轮驱动，整体经营稳健。分板块来看，2025H1，公司合成润滑基础油、药用辅料、乳化剂、其他主要产品分别实现收入4.64、1.64、0.36、0.10亿元，同比分别-3.5%、-6.0%、+40.4%、+37.5%，毛利率分别为22.6%、45.3%、13.9%、51.8