华鑫证券：给予三全食品买入评级

华鑫证券有限责任公司孙山山,张倩近期对三全食品进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：聚焦性价比+大健康创新，商超定制加速推进》，给予三全食品买入评级。

　　三全食品(002216)　　事件　　2025年8月25日，三全食品发布2025年半年度业绩公告。2025H1总营收35.68亿元（同减3%），归母净利润3.13亿元（同减6%），扣非净利润2.24亿元（同减17%）。其中2025Q2总营收13.50亿元（同减4%），归母净利润1.05亿元（同增1%），扣非净利润0.60亿元（同减16%）。　　投资要点　　促销投入延续，费投稳步优化　　2025Q2公司毛利率同减2pct至22.72%，主要系阶段性促销力度加大所致；销售费用率同减0.3pct至12.71%，主要系渠道结构优化及运营效率提高所致；管理费用率同增1pct至4.89%，主要系建筑物维修费增长所致；净利率同增0.4pct至7.7