天风证券：给予丸美生物增持评级

天风证券股份有限公司何富丽近期对丸美生物进行研究并发布了研究报告《25Q2阶段性调整，期待下半年效率提升》，给予丸美生物增持评级。

　　丸美生物(603983)　　丸美生物发布2025年半年报：　　2025H1营业收入17.69亿元/同比+30.83%；归母净利润1.86亿元/同比+5.21%；扣非归母净利润1.77亿元/同比+6.64%。2025Q2营业收入9.23亿元/同比+33.53%；归母净利润0.51亿元/同比-23.08%；扣非归母净利润0.43亿元/同比-30.22%。　　营销投入增加，毛利率承压　　2025H1毛利率74.60%/同比-0.07pp，归母净利率10.50%/同比-2.56pp；销售费用率56.50%/同比+3.44pp；管理费用率2.85%/同比-0.58pp；研发费用率2.30%/同比-0.35pp。2025Q2毛利率73.28%/同比-1.47pp，归母