天风证券：给予华阳国际买入评级

天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,王悦宜近期对华阳国际进行研究并发布了研究报告《核心主业毛利率同比提升，出售子公司股权亏损有望收窄》，给予华阳国际买入评级。

　　华阳国际(002949)　　收入同比增长，出售短剧子公司股权下半年有望减亏　　华阳国际25H1实现收入6亿，同比+15.6%，归母净利润为0.35亿，同比-41%，单季度看25Q2实现收入3.37亿，同比+15.8%，归母净利润为0.33亿，同比-42.1%，公司收入实现稳步增长，业绩承压主要系新业务亏损拖累以及减值损失增加所致。25年7月公司及时调整业务，转让子公司江西华阳文化、深圳华阳文化、湖南华阳文化100%股权，预计下半年数字文化业务或将止损。考虑到上半年的业绩承压，我们预计公司25-27年归母净利润为1.06、1.4、1.6亿（前值为1.5、1.8、2.0亿元），对应PE为27、21、18倍，维持“买入”评级。　　建筑设