民生证券：给予海晨股份买入评级

民生证券股份有限公司张骁瀚,黄文鹤,陈佳裕近期对海晨股份进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评：25Q2毛利同比+27%，新天车核心参数已达国际领先水平》，给予海晨股份买入评级。

　　海晨股份(300873)　　事件概述：2025年8月25日，公司发布2025年半年报，主业经营超预期，1H25毛利率向上修复2.2pct达到26.7%，公司新一代天车产品核心参数已达到国际领先水平。2025年上半年，1）收入端：1H25公司实现营收8.72亿元，同比+7.5%，实现销售毛利2.3亿元，同比+16.9%；毛利率26.7%，同比　　2.2pct。2）利润端：1H25公司实现归母净利润1.3亿元，同比-13.3%，受非主业经营因素影响，且主要影响Q2报表。若还原公司利润成长可观：1）汇率波动影响约1492万元；2）财务利息影响约379万元；3）其他收益影响3508万元；归母净利率14.9%；