国元证券：给予今世缘买入评级

国元证券股份有限公司朱宇昊,单蕾近期对今世缘进行研究并发布了研究报告《今世缘2025年中报点评：二季度调整节奏，保持战略定力》，给予今世缘买入评级。

　　今世缘(603369)　　事件　　公司公告2025年中报。25H1，公司实现总营收69.51亿元，同比-4.84%，归母净利22.29亿元，同比-9.46%。25Q2，公司实现总营收18.52亿元，同比-29.69%，归母净利5.85亿元，同比-37.06%。　　二季度渠道端调整，报表端压力释放　　1）二季度受行业因素影响，加速出清。25H1，公司指导价300元以上/100-300元/100元以下白酒产品分别实现收入43.11/22.32/3.36亿元，同比分别-7.37%/+0.74%/-12.59%。25Q2，指导价300元以上/100-300元/100元以下白酒产品分别实现收入11.42/5.83/0.76亿元，同比-32.07%/