云中马（603130）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期云中马（603130）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.45亿元，同比上升2.17%，归母净利润3576.33万元，同比下降30.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.59亿元，同比下降1.81%，第二季度归母净利润2541.44万元，同比下降6.95%。本报告期云中马公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达475.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.21%，同比减21.75%，净利率2.87%，同比减31.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计4151.28万元，三费占营收比3.33%，同比增7.74%，每股净资产9.83元，同比增4.09%，每股经营性现金流-0.72元，同比增50.96%，每股收益0.26元，同比减29.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为4.88%，资本回报率不强。去年的净利率为3.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.57%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.88%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.03%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.57%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.37%、近3年经营性现金流均值为负）建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达475.86%）

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