西南证券：给予瑞普生物买入评级

西南证券股份有限公司徐卿,赵磐近期对瑞普生物进行研究并发布了研究报告《2025年中报点评：业绩高增，经济动物与宠物板块协同驱动成长》，给予瑞普生物买入评级。

　　瑞普生物(300119)　　投资要点　　事件：公司发布2025年半年度报告，公司2025年上半年实现营收17.08亿元同比增长20.53%，实现归母净利润2.57亿元，同比增长57.59%。扣除非经常性损益后归母净利润1.88亿元，同比增长34.28%。　　点评：各业务板块协同发力，业绩实现高速增长。分业务看，经济动物动保板块表现强劲，其中畜用生物制品业务在并表效应及市场开拓下收入同比大幅增长110.55%；禽用生物制品收入同比增长24.71%。宠物板块稳步推进，宠物供应链及产品收入同比增长17.94%。公司综合毛利率受益于高毛利的生物制品销售占比提升而有所改善。归母净利润高增亦受到非经常性损益的显著影响，主要为非流动金融资产投资