开源证券：给予天味食品增持评级

开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食品进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2025Q2业绩如期改善，利润表现超预期》，给予天味食品增持评级。

　　天味食品(603317)　　公司披露2025年半年报，收入利润超预期　　公司2025年半年报披露。2025H1公司营收/归母净利润分别为13.9/1.9亿元（同比-5.2%/-23.0%），其中2025Q2公司营收/归母净利润分别为7.5/1.2亿元（同比+21.9%/+62.7%），收入利润超预期。考虑到公司经营及费用投放规划，我们小幅下调盈利预测，预测2025-2027年公司归母净利润为6.3/7.0/7.7亿元（同比+0.7%/+11.4%/+10.1%），原值为7.0/7.8/8.8亿元，当前股价对应PE分别为20.4/18.3/16.6倍，考虑到公司外延并购战略双轮驱动，维持“增持”评级。　　产品+渠道驱动，2025Q