东吴证券：给予华电国际买入评级

东吴证券股份有限公司袁理,唐亚辉近期对华电国际进行研究并发布了研究报告《2025半年报点评：符合预期，关注2026年容量电价提高对冲发电量下滑影响》，给予华电国际买入评级。

　　华电国际(600027)　　投资要点　　事件：公司发布2025年半年报，2025年上半年公司实现营业收入599.53亿元，同比-9.0%，略低于市场预期；实现归母净利润39.04亿元，同比+13.2%，符合市场预期。　　2025年上半年煤电板块实现利润总额27.48亿元，同比+25.9%。2025年上半年煤电、气电、水电三大板块均全面盈利。其中，煤电实现利润总额27.48亿元，同比+25.9%；燃机实现利润总额3.18亿元，剔除2024年上半年浙江半山一次性资产处置收益13.86亿元，利润增加2.45亿元；水电实现利润总额1.09亿元，同比+119.5%。　　发电量、上网电价及煤耗：2025H1完成发电量1206.