开源证券：给予东方证券买入评级

开源证券股份有限公司高超,卢崑近期对东方证券进行研究并发布了研究报告《东方证券2025中报点评：买方投顾转型深化，自营投资同比高增》，给予东方证券买入评级。

　　东方证券(600958)　　买方投顾深化，自营投资收益率改善　　2025H1公司营业总收入/归母净利润为80.0/34.6亿元，同比+39%/+64%，符合此前业绩预告区间。年化加权ROE8.54%，同比+3.22pct，期末杠杆率（扣客户保证金）3.74倍，同比+0.36pct。公司拟中期分红每股0.120元，分红率29%。上半年经纪/投行/资管/利息净收入/投资同比+31%/+32%/-15%/-33%/+75%，经纪、投行、自营投资驱动业绩增长。考虑市场交易活跃以及股市上涨，我们上修2025-2027年归母净利润预测至74/81/96（调前50/64/76）亿元，同比+121%/+9%/+19%。新管理层上任后公司积极发展，