华源证券：给予四川成渝买入评级

华源证券股份有限公司刘晓宁,孙延,张付哲,王惠武,曾智星近期对四川成渝进行研究并发布了研究报告《公路主业整体稳健，费用改善推动盈利提升》，给予四川成渝买入评级。

　　四川成渝(601107)　　投资要点：　　事件：四川成渝发布2025年半年报，2025年上半年公司实现营业收入41.26亿元，同比-23.14%；实现归母净利润8.37亿元，同比+19.93%；其中Q2收入22.76亿元，同比-32.17%，归母净利润3.81亿元，同比+24.17%。　　公路主业整体稳健，费用改善推动盈利提升。2025年H1公司实现收入41.26亿元，同比-23.14%，剔除建造服务收入影响同比-3.67%，分业务来看，道路通行费收入约人民币22.74亿元，同比-2.25%，商品销售收入10.81亿元，同比-6.9%，BT/PPP项目收入0.80亿元，同比+19.96%，租赁业务收入0.31亿元，同比-0.7