浦银国际证券：上调春立医疗目标价至27.2元，给予买入评级

浦银国际证券有限公司胡泽宇,阳景近期对春立医疗进行研究并发布了研究报告《1H25收入重拾增速，叠加期间费用率显著下降拉动净利润快速增长》，上调春立医疗目标价至27.2元，给予买入评级。

　　春立医疗(688236)　　公司1H25收入重拾增速，国内集采产品收入稳定增长，海外业务则继续维持较块增速。公司毛利率虽受集采影响仍同比录得下滑，但三大期间费用率下降明显，拉动净利润实现较高增速。维持“买入”评级，上调A股目标价至人民币27.20元，上调港股目标价至20.00港元。　　1H25收入重拾增速，净利润在收入增长及期间费用率显著下降拉动下实现高增长。1H25收入人民币4.9亿元（+28%YoY），国内集采产品收入继续放量（目前集采与非集采产品贡献公司收入约6:4），其中关节产品发货量同比+>30%，海外继续表现亮眼，1H25海外收入+>30%YoY（1H25贡献公司收入40+%）；