东吴证券：给予天齐锂业买入评级

东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,胡锦芸近期对天齐锂业进行研究并发布了研究报告《2025半年报点评：矿端持续扩张，下半年盈利将进一步改善》，给予天齐锂业买入评级。

　　天齐锂业(002466)　　投资要点　　25H1业绩符合预期。公司25H1营收48.3亿元，同-24.7%，归母净利润0.8亿元，同+101.6%，毛利率39.7%，同-12.1pct；其中25Q2营收22.5亿元，同环比-41.4％/-13％，归母净利润-0.2亿元，同环比-98.5%/-119％，毛利率34.5%，同环比-19.7/-9.9pct。　　格林布什：25H1矿价下跌，成本优势显著，化学级三号工厂将于年底完工。销量端，25H1格林布什精矿销量77.8万吨，同增9%，其中Q2销量41.2万吨，环增13%，同减22%。格林布什26财年产量指引150-165万吨，化学级三号工厂52万吨将于25年12月完工，总产能将