天风证券：给予华能水电买入评级

天风证券股份有限公司郭丽丽,赵阳近期对华能水电进行研究并发布了研究报告《发电量增长带动业绩提升，硬梁包电站全容量投产》，给予华能水电买入评级。

　　华能水电(600025)　　事件　　公司公布2025年半年报。公司2025年上半年实现营业收入129.6亿元，同比+9.1%；实现归母净利润46.1元，同比+10.5%；　　其中二季度实现营业收入75.7亿元，同比+1.5%；实现归母净利润31.01亿元，同比-0.1%。　　发电量提升带动公司利润的增长　　电量方面，2025年上半年公司发电量达到527.52亿千瓦时，同比增长12.97%。　　上半年发电量同比增加的主要原因包括：　　一是新能源装机规模大幅提升，TB电站全容量投产，使得上半年发电量同比增加；二是上半年澜沧江流域来水较多年平均偏丰1至2成，公司全力协调小湾和糯扎渡“两库”水位消落，加快释放水电蓄能；三是西电东送电量同比增加。　　电价