中原证券：给予分众传媒买入评级

中原证券股份有限公司乔琪近期对分众传媒进行研究并发布了研究报告《中报点评：业绩稳健增长，议价能力提升，“碰一碰”构建梯媒场景新生态》，给予分众传媒买入评级。

　　分众传媒(002027)　　2025H1公司营业收入61.12亿元，同比增加2.43%，归母净利润26.65亿元，同比增加6.87%，扣非后归母净利润24.65亿元，同比增加12.17%。2025Q2营业收入32.55亿元，同比增加0.52%，环比增加13.89%；归母净利润15.30亿元，同比增加5.25%，环比增加34.75%；扣非后归母净利润14.76亿元，同比增加17.91%，环比增加49.38%。2025年半年度分红方案为每10股派发现金红利1元，合计派发现金红利14.44亿元，分红比例为54.18%。　　投资要点：　　议价能力增强，毛利率提升。2025H1公司毛利率68.29%，同比提升3.16pct，达到2018年以