华源证券：首次覆盖申通快递给予买入评级

华源证券股份有限公司刘晓宁,孙延,张付哲,王惠武,曾智星近期对申通快递进行研究并发布了研究报告《价格战致短期盈利承压，反内卷改善弹性较大》，首次覆盖申通快递给予买入评级。

　　申通快递(002468)　　投资要点：　　事件：1）申通快递2025H1实现营业收入250.2亿元，同比+16.02%，归母净利润4.53亿元，同比+3.73%；2025Q2营业收入130.3亿元，同比+13.89%，归母净利润2.17亿元，同比-11.94%。2）2025年7月8日国家邮政局党组召开会议，旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，下半年快递行业有望提价，申通或迎来业绩改善机遇。　　2025Q2业务量稳健增长，单票收入跟随行业竞争下降。2025Q2公司完成件量65.40亿件，同比增长15.96%，市场份额达到12.9%，同比下降0.15pcts；单票快递服务收入1.97元，同比下降0.05元（或-2.6%），主要受