国元证券：给予中航沈飞买入评级

国元证券股份有限公司马捷近期对中航沈飞进行研究并发布了研究报告《2025年半年度报告点评：交付节奏阶段性承压，订单充裕保障长期成长》，给予中航沈飞买入评级。

　　中航沈飞(600760)　　事件：公司8月26日发布2025年半年度报告，期内实现营业收入146.28亿元，同比下降32.35%；实现归母净利润11.36亿元，同比下降29.78%。点评：　　业绩下滑符合预期，短期波动不改长期趋势　　2025年上半年，公司实现营业收入146.28亿元，同比下降32.35%；归母净利润11.36亿元，同比下降29.78%；扣非后归母净利润10.74亿元，同比下降32.38%。整体业绩下滑主要系两个因素：一是部分型号航空防务装备交付节奏放缓，收入确认推迟；二是产品谱系持续向新一代隐身战机等高端机型倾斜，短期拉长了生产与交付周期。虽然营收与利润同比下行，但整体表现符合市场预期。公司净利率维持在7.7%左