天风证券：给予登康口腔增持评级

天风证券股份有限公司孙海洋近期对登康口腔进行研究并发布了研究报告《线下禀赋加强逻辑兑现》，给予登康口腔增持评级。

　　登康口腔(001328)　　公司发布2025年中期报告　　25Q2收入4.11亿，同比+20.11%，归母净利润0.42亿，同比+19.66%，扣非归母净利润0.34亿，同比+24.02%；　　25H1收入8.42亿，同比+19.72%，归母净利润0.85亿，同比+17.59%，扣非归母净利润0.69亿，同比+25.67%。　　25Q2毛利率49.57%，同比+4.2pct，归母净利率10.2%，同比持平。　　25H1公司紧紧围绕品牌爆品打造、渠道拓展攻坚、科技创新突破、供应链升级优化、数智化转型提升等核心任务系统发力、协同推进，公司经营质量与效益稳中有进，收入及利润增长表现靓丽。　　产品结构持续升级，新品类快速破局　　2025H1成人牙膏实现营收6.77亿元，同比增长23