天风证券：给予晨光股份买入评级

天风证券股份有限公司孙海洋近期对晨光股份进行研究并发布了研究报告《重视IP赋能及出海布局》，给予晨光股份买入评级。

　　晨光股份(603899)　　公司发布2025年中期报告　　25Q2公司实现收入55.6亿元，同比基本持平；归母净利润2.4亿元，同比-5.6%；扣非归母净利润1.8亿元，同比-24.7%；　　25H1公司实现收入108.1亿元，同比-2.2%；归母净利润5.6亿元，同比-12.0%；扣非归母净利润4.6亿元，同比-18.6%。　　25H1收入及利润下滑受外部环境及消费者消费偏好、购买习惯和消费场景持续变化影响，公司坚持长期主义，在产品开发、技术创新、原创设计、IP赋能、绿色化、数字化、全球化等方向发力，稳定推进传统核心业务发展，持续发展壮大新业务，推动组织升级与变革，有望重拾增长。　　25H1毛利率19.5%，同比基本持平，归母净利率5.2%，同比-0.6pct。　　25