山西证券：给予永贵电器增持评级

山西证券股份有限公司刘斌,贾国琛近期对永贵电器进行研究并发布了研究报告《25H1营收稳健增长，积极布局具身智能等新兴赛道》，给予永贵电器增持评级。

　　永贵电器(300351)　　事件描述　　近日，永贵电器发布2025年中报。2025年H1公司实现营业收入10.27亿元，同比+20.65%；归母净利润为0.55亿元，同比-24.90%；扣非净利润为0.50亿元，同比-24.44%。　　事件点评　　25H1增收不增利，持续推进降本增效。2025H1，公司实现营业收入10.27亿元，同比+20.65%，主要得益于轨道交通与工业板块收入同比+50.33%。归母净利润为5,476万元，同比-24.90%，主要受三方面因素影响：（1）由于　　新能源汽车业务营收不及预期，车载与能源信息板块业务毛利率-6.15pct；（2）可转债发行导致财务费用增加约996万元；（3）信用减值和资产减值损失合计影响利润