西南证券：下调桐昆股份目标价至18.0元，给予买入评级

西南证券股份有限公司甄理,钱伟伦近期对桐昆股份进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评：涤纶长丝龙头多元化布局，2025年上半年业绩稳健》，下调桐昆股份目标价至18.0元，给予买入评级。

　　桐昆股份(601233)　　投资要点：　　事件：桐昆股份发布2025年半年报，2025年上半年公司实现营业收入441.58亿元，同比减少8.41%，实现归母净利润10.97亿元，同比增长2.93%；2025年二季度实现营业收入247.38亿元，同比减少8.73%，环比增长27.38%，实现归母净利润4.86亿元，同比增长0.04%，环比减少20.54%。　　涤纶长丝产销平稳，价格有所波动。涤纶长丝贡献多数营收，2025年上半年公司涤纶长丝、精对苯二甲酸营收分别为379.32亿、35.21亿，分别占比86%、8%。从具体产品来看，POY、FDY、DTY、PTA产/销量分别为486.96/437.9