中原证券：给予天味食品增持评级

中原证券股份有限公司刘冉近期对天味食品进行研究并发布了研究报告《2025年中报点评：火锅调料收入减少，核心市场表现较弱》，给予天味食品增持评级。

　　天味食品(603317)　　投资要点：　　公司发布2025年中期报告：2025年上半年，公司实现营收13.91亿元，同比增长-5.24%；实现归母扣非净利润1.63亿元，同比增长-22.58%。　　主营收入减少，波动主要来自火锅调料。2025年上半年，公司实现主营收入13.81亿元，同比增-5.76%，主营收入波动主要来自火锅调料。在主营收入中占比达到30.99%的火锅调料本期收入同比减少12.85%至4.28亿元，占比64.88%的中式复调本期收入同比增加1.06%至8.96亿元。此外，腊肉香肠调料的本期收入同比减少59.31%，但由于在主营收入中的占比仅1.01%，故对主营波动影响有限。　　线上渠道销售高增，东部市场高增。2025年上半年