中原证券：给予徐工机械买入评级

中原证券股份有限公司刘智近期对徐工机械进行研究并发布了研究报告《2025年中报点评：行业复苏盈利修复，土方机械和出口带动业绩增长》，给予徐工机械买入评级。

　　徐工机械(000425)　　投资要点：　　徐工机械发布2025半年度报告显示，公司上半年实现营业收入548.08亿元，同比增长8.04%；归母净利润43.58亿元，同比增长16.63%；扣非归母净利润44.67亿元，同比增长35.57%。　　土方机械增长22.37%，出口增长16.64%提升到营收的46.61%　　公司2025年上半年实现营业收入548.08亿元，同比增长8.04%；归母净利润43.58亿元，同比增长16.63%；扣非归母净利润44.67亿元，同比增长35.57%。业绩符合预期。　　分业务看，传统工程机械：　　1）土方机械营业收入170.19亿，同比增长22.37%，占营业收入31.05%；2）起重机械营业收入104