西南证券：首次覆盖神驰机电给予买入评级，目标价40.77元

西南证券股份有限公司郑连声,郭婧雯近期对神驰机电进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评：双轮驱动稳基盘，储能、机器人开新局》，首次覆盖神驰机电给予买入评级，目标价40.77元。

　　神驰机电(603109)　　投资要点　　业绩总结：2025年上半年实现营收15.5亿元，同比+33.5%，归母净利润1.2亿元，同比+100.1%。　　经营分析：25H1，公司营收增长主要受益于终端类产品海内外需求旺盛。盈利能力上，毛利率为25.9%，与去年同期基本持平；研发费用0.5亿元，同比+32.4%，研发费用率3.5%，持续高强度投入以驱动创新；财务费用为-0.2亿元，主要得益于汇兑收益。　　核心部件与终端产品双轮驱动，全球化成效显著。1）终端业务（增长主动力）：受益全球需求复苏，收入同比+37.9%；开发行业首款18kw多燃料静音变频发电机组，批量销售热水高压清洗机，草坪机与北美大型零售商达成