华安证券：给予正帆科技增持评级

华安证券股份有限公司陈耀波,闫春旭近期对正帆科技进行研究并发布了研究报告《正帆科技：产品结构持续改善，外延并购蓄力成长》，给予正帆科技增持评级。

　　正帆科技(688596)　　主要观点：　　事件：正帆科技发布2025中报　　公司25H1实现营业收入20.2亿元，同比增长8.9%；实现归母净利润0.9亿元，同比下降10.2%；实现毛利率23.7%，同比下降3.2pct。利润端短期承压主要归因于公司所处行业市场竞争激烈，以及固定资产折旧摊销成本增加。25Q2公司实现营收13.4亿元，同比增长6.1%，环比增长98%；实现归母净利润0.6亿元，同比下降25.3%，环比增长73.8%；实现毛利率22.3%，同比下降4.4pct，环比下降4.1pct。OPEX业务占比提升，产品结构持续优化　　2025年上半年，公司非设备类（OPEX）业务（核心零组件、气体及先进材料、专业运维管理服务）收入占比进一