中邮证券：首次覆盖华东重机给予增持评级

中邮证券有限责任公司虞洁攀,刘卓近期对华东重机进行研究并发布了研究报告《港机订单稳定向好，布局GPU打造新成长极》，首次覆盖华东重机给予增持评级。

　　华东重机(002685)　　l投资要点　　事件：公司发布2025年半年报。　　上半年扣非归母净利润同比高增。2025H1，公司实现营收3.64元，同比-34.69%，主要是由于公司2024年底剥离了数控机床业务，2024上半年基数较高；实现归母净利润0.26亿元，同比-3.72%；实现扣非归母净利润0.27亿元，同比+59.89%。　　盈利能力同比提升，费用支出同比下降。2025H1，公司毛利率26.13%，同比提升24.62pcts；净利率3.40%，同比提升0.68pcts。　　销售/管理/研发/财务费用率分别为2.86%/12.14%/5.07%/-0.61%，分别同比-0.53/+2.10/+1.80/-1.12pcts，合计+2.