天风证券：给予酒鬼酒增持评级

天风证券股份有限公司张潇倩,唐家全近期对酒鬼酒进行研究并发布了研究报告《25H1改革深化业绩承压，25H2新品放量拐点可期》，给予酒鬼酒增持评级。

　　酒鬼酒(000799)　　事件：公司发布2025年半年度报告。　　2025H1公司营业收入/归母净利润分别为5.61/0.09亿元（同比-43.54%/-92.60%）；对应2025Q2公司营业收入/归母净利润分别为2.17/-0.23亿元（同比-56.57%/-147.77%）。　　中档酒低渠道改革深化业绩持续承压，期待25H2新品放量拐点来临。25H1公司酒类业务营收5.58亿元（同比-43.65%）。分产品来看，内参/酒鬼/湘泉/其他营收分别为1.11/2.90/0.32/1.26亿元（同比-35.81%/-51.01%/-35.87%/-28.84%）；25H1公司酒类销量同比-34.25%至2905吨，吨价同比-14.30%至19