民生证券：给予内蒙一机买入评级

民生证券股份有限公司尹会伟,孔厚融近期对内蒙一机进行研究并发布了研究报告《2025年三季报点评：三季报营收增长11%；军贸产品体系成熟市场开拓顺利》，给予内蒙一机买入评级。

　　内蒙一机(600967)　　事件：10月27日，公司发布2025年三季报，前三季度实现营收78.94亿元，YOY+11.07%；归母净利润3.86亿元，YOY+6.18%；扣非净利润3.83亿元，YOY+9.31%。业绩表现符合市场预期。我们点评如下：　　3Q25业绩同比小幅下滑；利润率提升。1）单季度：3Q25，公司实现营收21.67亿元，YOY-6.59%；归母净利润0.96亿元，YOY-3.85%；扣非净利润0.95亿元，YOY+6.91%。2）利润率：1~3Q25，公司毛利率同比下滑0.43ppt至11.13%；净利率同比下滑0.24ppt至4.88%。其中，3Q25毛利率同比提升0.57ppt至14.77