一拖股份（601038）2025年三季报简析：净利润同比下降9.69%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期一拖股份（601038）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入97.03亿元，同比下降9.63%，归母净利润9.94亿元，同比下降9.69%。按单季度数据看，第三季度营业总收入27.75亿元，同比下降5.29%，第三季度归母净利润2.25亿元，同比上升15.14%。本报告期一拖股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达184.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.23%，同比增1.28%，净利率10.9%，同比增4.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.28亿元，三费占营收比3.38%，同比增21.03%，每股净资产6.98元，同比增5.38%，每股经营性现金流0.97元，同比减37.48%，每股收益0.88元，同比减9.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为11.49%，资本回报率一般。去年的净利率为7.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.2%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-11.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为58.26%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达184.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.81亿元，每股收益均值在0.78元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：中国农机企业出海加速，如何看待国产农机在海外市场的竞争？国机集团海外业务资源能否为公司出海助力？答：农机产品使用季节性强，工况复杂，对产品品质和可靠性要求高，仅靠价格竞争不能长久，因此企业需要切实保障产品品质。同时，海外业务发展还必须有完善的售后服务、维修保养体系做支撑。公司近些年一直在针对不同市场开展产品适应性改进，切实提升产品适应性和可靠性，客户口碑良好；另一方面深耕海外重点区域，不断完善渠道和售后服务体系建设，实现长期可持续、有质量发展，得益于近几年持续发力，公司出口业务实现快速增长。国机集团海外业务资源丰富，在多个国家和地区有良好的业务和社会资源，公司积极强化与其业务合作和协同，今年上半年与国机工程集团合作出口非洲 301 台农业工程项目订单已经顺利交付。

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