民生证券：给予无锡振华买入评级

民生证券股份有限公司崔琰,白如近期对无锡振华进行研究并发布了研究报告《系列点评二：2025Q3业绩符合预期 电镀半导体双轮驱动》，给予无锡振华买入评级。

　　无锡振华(605319)　　事件：公司发布2025年三季报报告，2025年前三季度营收20.0亿元，同比+15.4%；归母净利润3.2亿元，同比+27.2%；扣非归母净利润3.1亿元，同比+27.9%；其中2025Q3营收7.1亿元，同比+15.7%，环比+3.2%；归母净利润1.2亿元，同比+27.2%，环比+9.4%；扣非归母净利润1.2亿元，同比+30.1%环比+11.0%。　　2025Q3业绩符合预期汽车整椅业务可期。1）收入端：2025Q3营收7.1亿元，同比+15.7%，环比+3.2%，收入高增主要系公司持续发力新能源转型，增量客户小米2025Q3销量同比+166.0%、环比+30.5%。2）利润端：2025Q3　　归母净